አሉታዊ የማሻሻያ መጠን ባደጉ አገሮች ውስጥ የመቀዛቀዝ ምልክት ነው። አሉታዊ የወለድ መጠን ምንድን ነው

አሉታዊ ተመኖችከጥቂት ዓመታት በፊት የዘመናዊው የፋይናንስ ዓለም እውን ሆነ። የፋይናንስ መረጋጋት ማለም ፣ ብዙ ሩሲያውያን በበለጸጉ አገሮች ውስጥ ምን አስደናቂ (በእኛ አስተያየት) እንደሚፈጠሩ እንኳን አያስቡም። እዚያ ከሞላ ጎደል የዋጋ ንረት በሌለው ኢኮኖሚ ውስጥ ተቀማጮች አንዳንድ ጊዜ ከባንክ ኢንቨስትመንቶች ገቢ አያገኙም ፣ ግን በተቃራኒው ፣ አንዳንድ ጊዜ ራሳቸው ገንዘብን በሂሳብ ውስጥ ለማስቀመጥ ለባንኩ አገልግሎት ይከፍላሉ ። ያገኛል ወይ? አዲስ እውነታወደ ሩሲያ, እና ይህ በምን ሁኔታዎች ውስጥ ሊሆን ይችላል?

ደፋር ሙከራዎች

በእውነቱ፣ የሰው ልጅ ታሪክካፒታልን ለጥበቃ ሲቀበል “አሳዳጊው” ለተቀማጭ አገልግሎቱ ክፍያ ከባለቤቱ የሚወስድበትን ጊዜ አስቀድሜ አውቄ ነበር። ወርቅ ብቸኛው የመጠባበቂያ ገንዘብ በነበረበት ከብዙ መቶ ዓመታት በፊት የባንክ ሥራ የጀመረው በዚህ መንገድ ነበር። ቀድሞውኑ በእኛ ጊዜ ፣ ​​በስቴት ደረጃ ላይ አሉታዊ ተቀማጭ ወለድ ሀሳብ በመጀመሪያ በ 20 ኛው ክፍለ ዘመን መጀመሪያ ላይ በጀርመን ኢኮኖሚስት ሲልቪዮ ጌሴል የተነገረው። የእሱ የነፃ ገንዘብ ሞዴል ለገንዘብ ጉዳይ (ለህዝብ አገልግሎት ክፍያ) በዜጎች ለመንግስት ትንሽ መደበኛ ክፍያ ወስዷል። ይሁን እንጂ የብድር ወለድ ሙሉ በሙሉ ዜሮ ነበር. ስለዚህ ገንዘብ በኢኮኖሚው ውስጥ ያለውን ለውጥ በማፋጠን እንደ እሴት መደብር ማገልገል አቁሟል።

ምንም እንኳን ባለፈው ክፍለ ዘመን በ 30 ዎቹ እና 40 ዎቹ ውስጥ በበርካታ የኦስትሪያ ከተሞች ግዛት ላይ “በጌሴል መሠረት” በጣም የተሳካ የተግባር ሙከራ ቢደረግም አሁንም የዘመናዊ ኢኮኖሚስቶች ከ10 ዓመታት በፊት አሉታዊ መጠኖች የ 21 ኛው ቀን እውን ይሆናሉ ብሎ የማይታሰብ ነገር አድርገው ይቆጥሩታል። ክፍለ ዘመን. የፋይናንስ ውድቀት ሀሳብ አሁንም ብዙ ሰዎች ጣቶቻቸውን ወደ ጭንቅላታቸው እንዲያዞሩ ያደርጋቸዋል። በአብዛኛዎቻችን አእምሮ ውስጥ፣ ቢበዛ፣ ቢያንስ የዜሮ መጠን ይስማማል። ሆኖም በ2009 የስዊድን ብሔራዊ ባንክ ሪክስባንክ ከበታቾቹ የብድር ተቋማቱ በዘጋቢ አካውንት ለተቀበሉት ገንዘብ ክፍያ የሚያስከፍል የመጀመሪያው ዘመናዊ ማዕከላዊ ባንክ ሆነ። በዓመት 0.25% ሲቀነስ አሉታዊ የተቀማጭ መጠን አስተዋውቋል። ይሁን እንጂ እስካሁን ድረስ ለዜጎች እና ለድርጅቶች በባንክ ተቀማጭ ገንዘብ ላይ አሉታዊ ተመላሾችን በማያሻማ እና ፈጣን ትርፍ ማግኘት ማለት አይደለም.

አገሮች እና ተመኖች

ከዚያን ጊዜ ጀምሮ የስዊድን ሞዴል ቀስ በቀስ በሌሎች ኢኮኖሚያዊ የበለጸጉ አገሮች ማዕከላዊ ባንኮች ተቀባይነት አግኝቷል, ይህም ትንሽ አቅኚዎችን ከተመለከተ በኋላ በ 2012-2016 በቤት ውስጥ ያልተለመዱ ዘዴዎችን ማስተዋወቅ ጀመረ. አሉታዊ መጠኑ አስቀድሞ በስዊዘርላንድ፣ ጃፓን እና ዴንማርክ ተፈትኗል (ከስዊድን በኋላ)። ቢሆንም, እነሱ ቁልፍ ተመኖችዝም ብለው አይቆሙም ፣ ይለወጣሉ (በሩሲያ አስተያየት ፣ በማይታወቅ ሁኔታ - በመቶኛ ወይም አስረኛ በመቶ) ፣ አንዳንድ ጊዜ ከዜሮ በትንሹ ወደ አወንታዊ ደረጃ ይወጣሉ።

ስለ ፓን-አውሮፓዊ ኢ.ሲ.ቢ ልምድ ከተነጋገርን ፣ ከሁለት ዓመት በፊት የተቀማጭ መጠኑን ከ 0% ወደ 0.1% ቅናሽ ለመጀመሪያ ጊዜ ዝቅ ብሏል ፣ በ 0.15-0.25% ውስጥ የመሠረት ደረጃን ጠብቆ ማቆየት። የካናዳ፣ የዩኤስኤ፣ የታላቋ ብሪታኒያ፣ የኖርዌይ አወንታዊ የባንክ ተመኖች አሁንም በዜሮ አካባቢ እየተለዋወጡ ነው... ተቆጣጣሪዎቻቸው የሌላ ሰውን ልምድ ብቻ ነው የሚመለከቱት። በተመሳሳይ ጊዜ፣ የአሜሪካ እና የአውሮፓ መንግስት ቦንዶች ከአሉታዊ ምርቶች ጋር አሉ (ባለሃብቶች ካፒታላቸውን ለማቆየት ተጨማሪ ገንዘብ ለመንግስታት ይከፍላሉ)። ትንሽ ወደ ኋላ መለስ ብለን ስንመለከት፣ የጃፓን ተቆጣጣሪ፣ ከስዊድን ፈጠራዎች በፊት፣ በ2001-2006 ለተከታታይ አመታት የተቀማጭ ወለድ በ0.1% ዝቅተኛ ደረጃ ላይ እንዳስቀመጠ እናያለን። አሉታዊ ዞን.

ለምንድን ነው መንግስት አሉታዊ ተመኖች የሚያስፈልገው?

ለዚህ አስደናቂ ምክንያቱ ምንድን ነው የወለድ ፖሊሲ? ምእራባውያን ባንኮች በብድር ወለድ ከማግኘት ይልቅ ተቀማጮችን በራሳቸው ላይ ለማዞር እና ተበዳሪዎችን በትንሽ ኮሚሽን ለመደለል የወሰኑት ብዙ ገንዘብ አግኝተው ይሆን? ከሁሉም በላይ የማዕከላዊ ባንክ አሉታዊ የወለድ ምጣኔ ፖሊሲ ወዲያውኑ አይደለም, ነገር ግን ቀስ በቀስ በንግድ ባንኮች እና በደንበኞቻቸው መካከል ወደ ግንኙነቶች ተላልፏል.

ለመረዳት፣ የስዊድን ሪክስባንክ ደፋር ሙከራውን የጀመረበትን ሁኔታ እናስታውስ። እ.ኤ.አ. 2009 የአለም የፊናንስ ቀውስ ተባብሶ ቀጥሏል ፣ በዚህ ወቅት ባለሀብቶች እምነት ያጡበት እና በእውነተኛው ኢኮኖሚ ላይ ኢንቨስት ማድረግ ያቆሙበት ፣ ካፒታላቸውን በጸጥታ እና ደህንነቱ በተጠበቀ የባንክ ተቀማጭ ገንዘብ የደበቁበት ዓመት ነው። በአጠቃላይ ወደ ዜሮ የሚጠጋ የዋጋ ግሽበት ወደ ዲፍሌሽን ተቀይሯል፣ ይህም በወቅቱ በተለይም በስዊድን ከ0.9 በመቶ ያነሰ ደረጃ ላይ ደርሷል። በምላሹም ኢኮኖሚው ማደግ አቆመ፡ ከጠቅላላ የሀገር ውስጥ ምርት በተጨማሪ የደመወዝ ክፍያ፣ የስራ ብዛት እና የሸቀጦች እና የአገልግሎት ፍላጎት ማደግ አቁሟል። ተበዳሪዎች ሊሆኑ የሚችሉት ቀውሱ ወደፊት ዕዳቸውን ለመክፈል እንዳይችሉ ስለሚያደርጉ የብድር ፍላጎትም ቀንሷል። በባንኮች ውስጥ የተከማቸ የይገባኛል ጥያቄ ያልቀረበበት የገንዘብ መጠን፣ ሥራውን ማቆም እና ትርፍ ማግኘት ከሞላ ጎደል።

የኤኮኖሚ ዕድገትን ለማነቃቃት ዕርምጃ መውሰድ ያስፈልጋል። ኢኮኖሚውን እንደገና ለማስጀመር፣ ቲዎሪስቶች የታለመውን የዋጋ ግሽበት መጠን በዓመት ወደ 2% የሚጠጋውን ውጤታማ መጠን ያሰሉታል (ለሩሲያኛ እንደሚመስለው እንግዳ ነገር ፣ በአንዳንድ አገሮች የዋጋ ግሽበት ሆን ተብሎ ከአሉታዊ እሴቶች በመነሳቱ ብቻ ያስደነግጣል)። በተመሳሳይም የሀገሪቱ ገንዘቦች ከምንዛሪ ተመን ከፍተኛ ውዥንብር መጠበቅ አለባቸው፣ ይህ ደግሞ ቀላል አይደለም። የኢኮኖሚክስ ባለሙያዎች አሉታዊ የብድር መጠን ማስተዋወቅ ዜጎች እና ኮርፖሬሽኖች ብድር እንዲወስዱ ያበረታታል, የመፍታትን ፍራቻ ይረሳሉ. አሉታዊ የተቀማጭ ገንዘብ መጠን ሰዎች እንደ ሪል እስቴት ልማት ባሉ እውነተኛ ንግዶች ላይ ኢንቨስት ለማድረግ ከአደጋ-ነጻ የባንክ ተቀማጭ ገንዘብ ካፒታል እንዲያወጡ ሊያስገድድ ይችላል። ስለዚህ ለረጅም ጊዜ ሲጠበቅ የነበረው የተጨማሪ እሴት ዕድገት መጀመር አለበት, ይህም ለባለሀብቶችም ትርፍ ያስገኛል.

ለተበዳሪው ምን ጥሩ ነው– ከዚያም ማስቀመጫው መጥፎ ነው

የመንግስት ተቆጣጣሪ ቁጥጥር ከሚደረግባቸው የብድር ተቋማት ጋር እንደሚደረገው እስካሁን ድረስ እያንዳንዱ ምዕራባዊ ባንክ የአሉታዊ ዋጋ ፖሊሲን ከተራ ደንበኞቹ ጋር በድፍረት እንደማያስተላልፍ ግልጽ ነው። እያንዳንዱ የግል ባንክ ተበዳሪዎችን ለመክፈል ወይም ተቀማጮቹን ለማስከፈል ፈቃደኛ አይደለም። ግን ጥቂት የታወቁ ምሳሌዎችን በመጠቀም ይህ በእውነተኛ ህይወት እንዴት እንደሚከሰት እንመልከት።

ከአራት ዓመታት በፊት ገደማ የዴንማርክ ማዕከላዊ ባንክ አሉታዊ ቤዝ ተመን አስተዋውቋል (ከእኛ ቁልፍ ዋጋ ጋር ተመሳሳይ) ዛሬ ወደ 0.65% ተቀይሯል (በ2014-2015 የዋጋ ግሽበት እና 0.6%)። ከ10 አመት በፊት የቤት ብድር የወሰደ አንድ የተለመደ የዴንማርክ ብድር ወለድ አበዳሪ ባንኩ ብድሩን እንደገና ወለድ ከማስከፈል ይልቅ ባለፈው አመት መጨረሻ ላይ ትንሽ አረቦን ሲከፍለው አስገርሞታል። በተመሳሳይ ጊዜ፣ የባንኩ የሞርጌጅ ፕሮግራም ተንሳፋፊ አመታዊ መጠን በዚያ ቅጽበት በዓመት በግምት +0.56% ነበር። ነገር ግን በመያዣ ውል መሠረት ደንበኛው በየጊዜው ለባንኩ ተጨማሪ የኮሚሽን ክፍያዎችን መክፈል አለበት.

ገንዘብ በማቆየት ከአስቀማጮች ወለድ ማስከፈል የጀመረው የአውሮፓ ባንክ ስም በትክክል አልተረጋገጠም። ጋዜጠኞች ከስዊዘርላንድ የብድር ተቋማት አንዱ እንደሆነ ይጠቁማሉ። ከ10 ሚሊየን በላይ የስዊስ ፍራንክ አሉታዊ የተቀማጭ ገንዘብ እዚያ እንደሚከፈል ይናገራሉ። እንደ ሌሎች ምንጮች, ዝቅተኛው ገደብ 100 ሺህ CHF ብቻ ነው, ግን ቀድሞውኑ በብዙ ባንኮች ውስጥ ነው. የተቀማጭ ስራዎች አሉታዊ የወለድ ተመን ማስተዋወቅ አሁን በብዙዎች ውስጥ እየተነጋገረ ነው። የአውሮፓ አገሮች፣ ጨምሮ። ከስፔን አጠቃላይ ደህንነት በጣም የራቀ።

የጎንዮሽ ጉዳቶች

የተከፈለ ተቀማጭ ይመስላሉ - ገና ራስ ምታትለሀብታም ቪአይፒ ደንበኞች። እነሱ ናቸው። ትልቅ ድምርሁሉንም ነገር በመደበቅ ወደ መሸጎጫው ሙሉ ለሙሉ ማስተላለፍ አስቸጋሪ ነው, ለምሳሌ, በአስተማማኝ ውስጥ. የጥሬ ገንዘብ ወጪ ከአሉታዊ ወለድ የበለጠ ውድ ሊሆን ይችላል። አማካይ የህዝብ ቁጥር ግን በእንደዚህ አይነት ፍጥነት ላይነካ ይችላል. በኢኮኖሚ የበለጸጉ አገሮች ዜጎች ከሞላ ጎደል ዜሮ ተመኖች ከረዥም ጊዜ ጀምሮ ተላምደዋል። ተቀማጭ ገንዘባቸው ብዙውን ጊዜ የሚያድገው በአስረኛ በመቶው ብቻ ነው፣ ይህም በግምት ከእኛ ፍላጎት የተቀማጭ ገንዘብ መጠን ጋር እኩል ነው።

እንዲሁም የአሉታዊ ተመኖች ዘመን ለምን ያህል ጊዜ እንደሚቆይ፣ ምን ያህል ውጤታማ እንደሆነ እና ለተለያዩ ኢኮኖሚዎች ተግባራዊ መሆን አለመሆኑ እስካሁን ግልጽ አይደለም። ከሁሉም በላይ, በመንገድ ላይ, ሁልጊዜ በፍጥነት እና በተሳካ ሁኔታ የማይፈቱ ችግሮች እየተባባሱ መጥተዋል. ለምሳሌ፣ ወደ ዜሮ የሚጠጋ የወለድ ተመን በሪል እስቴት ገበያ ውስጥ ወደ ሌላ የብድር አረፋ ሊያመራ ይችላል። ይሁን እንጂ የምዕራባውያን ማዕከላዊ ባንኮች ምክንያታዊ መፍትሔ እንደሚያገኙ እና የገንዘብ ፖሊሲን በወቅቱ ማሰማራት እንደሚችሉ ለማመን የሚያበቃ ምክንያት አለ.

በሩሲያ ውስጥ አሉታዊ ዋጋዎች ሊኖሩ ይችላሉ?

የሩሲያ ባለሀብቶች ለረጅም ጊዜ "የተከፈለ" ተቀማጭ ገንዘብ አይፈሩ ይሆናል. ከፍተኛ የዋጋ ንረት እና ሌሎች በርካታ የሀገር ውስጥ ኢኮኖሚ አደጋዎች በአገራችን በስም ደረጃ አሉታዊ ዋጋዎችን ለማስተዋወቅ ምክንያት አይደሉም። በተጨማሪም, "ጥሩ" deflation ያለውን ብቅ ሁኔታዎች መካከል አንዱ ምርት ወጪ ቅነሳ (ለምሳሌ, የአይቲ ቴክኖሎጂዎችን መግቢያ ምክንያት), እና የህዝብ ውጤታማ ፍላጎት ውስጥ ውድቀት አይደለም.

ነገር ግን የኛ ባለሀብቶች ችግር ትንሽ ለየት ባለ አይሮፕላን ላይ ቢተኛም ከጊዜ ወደ ጊዜ የቁጠባ ዋጋ እየቀነሰ እንዳይሄድ ያደርገናል። ለምሳሌ፣ በተቀማጭ ገንዘቡ እና በዋጋ ዕድገት ኢንዴክስ መካከል የታወቀ አለመመጣጠን አለ፣ የዋጋ ንረት ኢንቬስት የተደረገውን ገንዘብ ሲበላው፣ አንዳንድ ጊዜ ከተቀማጭ ወለድ የበለጠ ይህን የዋጋ ቅናሽ ይሸፍናል። እና ሁልጊዜ የውጭ ምንዛሪ ተቀማጭ ገንዘብ (ዝቅተኛ ተመኖች ቀድሞውኑ ወደ አውሮፓውያን እየቀረበ ነው) ከዋጋ ንረት እና ውድቀቶች ያድናል ማለት አይደለም። በተለይ ወደ ላይ እና ወደ ታች ሩብል ምንዛሪ ተመን ውስጥ ስለታም መዋዠቅ እና የባለሥልጣናት ዓላማ ሩብል ያለውን ማጠናከር ለመከላከል ያለውን ሐሳብ, የሃይድሮካርቦን ኤክስፖርት ላይ በከፍተኛ ጥገኛ ያለውን የሩሲያ በጀት, ያለውን ጉድለት ለመጨመር አይደለም.

ባለሙያዎች እንደሚጠቁሙት በዚህ ዓመት በሩሲያ ባንኮች ውስጥ የተቀማጭ ወለድ የመቀነስ አዝማሚያ ይቀጥላል. ሆኖም ግን, ወደ አሉታዊ እሴቶች አይደለም, ቢያንስ በስም. የሩሲያ ባንክ ሊቀመንበር በዓመት ከ6-7% ባለው የሩስያ ፌደሬሽን የዋጋ ግሽበት (በ Rosstat የተሰላ) ለረጅም ጊዜ እንደሚሰቀል ይፈራሉ. የማዕከላዊ ባንክ የዋጋ ግሽበት በ2017 መገባደጃ ላይ በአማካይ 4 በመቶ ነው። እና አንዳንድ ገለልተኛ ኢኮኖሚስቶች የአገር ውስጥ ኢኮኖሚ እድገት ከ 2020 በፊት ፣ እና ከዚያ በኋላ በተወሰኑ ሁኔታዎች ውስጥ የእድገቱን መጀመሪያ ይተነብያሉ።

Oksana Lukyanets, Vkladvbanke.ru ላይ ባለሙያ

የታላቁ መሪ የኢንቨስትመንት ኩባንያብላክሮክ አንዳንድ ማዕከላዊ ባንኮች የኢኮኖሚ ሁኔታውን ለመደገፍ የሚጠቀሙበት ፖሊሲ ብዙውን ጊዜ ወደ አሉታዊነት የሚለወጠውን የወለድ መጠን የመቁረጥ አደጋ ትኩረት እንዲሰጠው አሳስቧል። የብላክ ሮክ የጋራ ባለቤት እና ዋና ስራ አስፈፃሚ ላሪ ፊንክ ለባለ አክሲዮኖች ባደረጉት አመታዊ ንግግራቸው ዝቅተኛ የወለድ ተመኖች ቆጣቢዎችንም እየጎዱ ነው፣ ይህ ማለት ፖሊሲው ከታሰበው በላይ ኢኮኖሚውን እየጎዳው ነው ማለት ነው።

እሱ አሉታዊ የወለድ መጠኖችን እንደ “በተለይ አሳሳቢ” እና በማህበራዊ እና ፖለቲካዊ አደጋዎች መካከል ውጤታማ ሊሆን እንደሚችል ይመለከተዋል። ይህ በ10 ዓመታት ውስጥ በዓለም ኢኮኖሚ ውስጥ እጅግ በጣም ተለዋዋጭ ሁኔታን ፈጥሯል ሲል ማርኬት ዋትስ ዘግቧል። “ድርጊታቸው (የማዕከላዊ ባንኮች) በዓለም አቀፍ ቁጠባ ላይ ከፍተኛ ጫና እያሳደሩ እና ከፍተኛ ትርፍ ለማግኘት እንዲችሉ ማበረታቻ እየፈጠረላቸው ነው፣ ባለሀብቶችን ወደ አነስተኛ ፈሳሽ ንብረቶች እየገፉ ነው። ከፍ ያለ ደረጃአደጋ ሊጎዳ የሚችል የገንዘብ እና ኢኮኖሚያዊ መዘዞች,"ፊንክ ለባለ አክሲዮኖች ጽፏል.

ቆጣቢዎች የጡረታ ግባቸውን ለማሳካት ብዙ ገንዘብ ወደ ኢንቨስትመንቶች እንዲያወጡ ይገደዳሉ ይህም ማለት የራሳቸውን የፍጆታ ወጪን ለማሟላት የሚያወጡት ወጪ አነስተኛ ይሆናል ማለት ነው ። እነዚህ እና ሌሎች በርካታ ምክንያቶች ፣ የጂኦፖለቲካዊ አለመረጋጋትን ጨምሮ ፣ “በዓለም አቀፍ ደረጃ ከፍተኛ የሆነ እርግጠኛ አለመሆንን ይፈጥራሉ ። ኢኮኖሚ, ከቅድመ-ቀውስ ጊዜ ጀምሮ ያልታየ. "የገንዘብ ፖሊሲ ​​የተነደፈው የኢኮኖሚ እድገትን ለመደገፍ ነው, አሁን ግን, በእውነቱ, የፍጆታ ወጪን የመቀነስ አደጋዎችን ያስከትላል" ሲል ጀርመናዊው የፋይናንስ ባለሙያ ጠቅለል አድርጎ ተናግረዋል.

IMF - "ለ", ግን ...

ይህ በእንዲህ እንዳለ፣ አለም አቀፉ የገንዘብ ድርጅት በአሉታዊ የወለድ ተመኖች ላይ የራሱን ሀሳብ አካፍሏል። የእሱ ባለሙያዎች "በአጠቃላይ ተጨማሪ የገንዘብ ማበረታቻዎችን እና ፍላጎትን እና የዋጋ መረጋጋትን የሚደግፉ የገንዘብ ሁኔታዎችን ለማቅረብ ይረዳሉ" ብለዋል. ምንም እንኳን ቆጣቢዎች ሊጎዱ እንደሚችሉ ቢገነዘቡም IMF እነዚህ መጠኖች የግሉ ሴክተሩ የበለጠ ወጪ እንዲያደርግ ሊያበረታታ ይችላል የሚል እምነት አለው።

IMF አሉታዊ የወለድ ተመኖች "ምን ያህል ርቀት እና ለምን ያህል ጊዜ ገደብ" እንዳለ አምኗል። እንዲህ ዓይነቱ ፖሊሲ "ያልተጠበቁ መዘዞች" ሊያስከትል ይችላል፡ ለምሳሌ፡ ባንኮች የቆጣቢዎችን ቁጥር ማሽቆልቆሉን ለማካካስ ሲሉ አደገኛ ለሆኑ ተበዳሪዎች ማበደር ይጀምራሉ። አሉታዊ የወለድ ተመኖች በንብረት ዋጋ ላይ መጨመር እና መጨናነቅን ሊያስከትሉ ይችላሉ ይላል አይኤምኤፍ።

መለኪያው ያልተለመደ ነው።

በMFX ደላላ ሲኒየር ተንታኝ ሮበርት ኖቫክ ከአሉታዊ ተመኖች መግቢያ ጀርባ ያለው አመክንዮ በጣም ቀላል ነው። ንግድ ባንኮች በማዕከላዊ ባንክ ተቀማጭ ገንዘብ የሚያስቀምጡበት ዋጋ አወንታዊ በሆነበት ሁኔታ እና የኤኮኖሚው ዕድል እርግጠኛ በማይሆንበት ሁኔታ ባንኮች ብዙውን ጊዜ ለቤት እና ለንግድ ድርጅቶች ብድር መስጠትን ሳይሆን ያለምንም ስጋት ገቢ ማግኘትን ይመርጣሉ። በማዕከላዊ ባንክ ውስጥ ገንዘብ.

ዋጋው አሉታዊ በሚሆንበት ጊዜ በማዕከላዊ ባንክ ውስጥ ገንዘብ ማቆየት ትርፋማ አይሆንም: ገንዘብ ለማግኘት ባንኮች በንቃት ብድር ውስጥ እንዲሳተፉ ይገደዳሉ - በትንሹ የወለድ መጠን እንኳን ገንዘብ ማበደር እና ቢያንስ የተወሰነ ገቢ መቀበል የተሻለ ነው. በአሉታዊ መጠን በተቀማጭ ገንዘብ ላይ በሚያስቀምጡበት ጊዜ በግልጽ ከማጣት ይልቅ። ስለዚህ, አሉታዊ ዋጋዎችን በማስተዋወቅ, ተቆጣጣሪዎች ባንኮችን የበለጠ በንቃት እንዲበደሩ ለማስገደድ እና በትንሹ የወለድ መጠን ብድር ለመስጠት እየሞከሩ ነው. ወደፊትም እንዲህ ዓይነቱ የ‹‹ርካሽ ብድር›› ፖሊሲ በኢኮኖሚው ላይ አበረታች ውጤት ሊኖረው ይገባል።

አዎ፣ ሮበርት ኖቫክ፣ ሎውረንስ ፊንክ አሉታዊ የወለድ ተመኖች ሊኖሩ ስለሚችሉ አሉታዊ ውጤቶች የሰጡት አስተያየት ትክክል ነው። ነገር ግን የአሉታዊ ተመኖች ጊዜ አጭር ከሆነ እነዚህ አሉታዊ መዘዞች እውን ሊሆኑ አይችሉም። አሁንም የዓለም ማዕከላዊ ባንኮች ይህን ልኬት እንደ ያልተለመደ ነገር አድርገው ስለሚቆጥሩት ማመልከቻውን አያዘገዩም። ስለዚህ ይህ ፖሊሲ ወደ ከባድ ችግሮች ያመራል ተብሎ የማይታሰብ ነው።

አዲሱ የዓለም ኢኮኖሚ መሪ

ዜሮ ወይም አሉታዊ ተመኖች እንደ አዲስ የዓለም ኢኮኖሚ መሪ ናቸው, Alor Broker ተንታኝ አሌክሲ አንቶኖቭ ያምናል. ከ 2008 ቀውስ በኋላ, ዩኤስ እና የዩሮ ዞን ኢኮኖሚያዊ ማገገምን ለማነሳሳት ይህን አድርገዋል, ነገር ግን ስለ ውጤቶቹ እና ስለ ትክክለኛው ውጤታማነት አላሰቡም. እናም ከታሪክ እንዳየነው በከንቱ - ከሁሉም በላይ የሚጠበቀው ውጤት አልመጣም. ዩኤስ ቀስ በቀስ እያገገመ ከሆነ፣ በኤውሮ ዞን ውስጥ ያለው ዕድገት በተግባር ዜሮ ነው።

በረጅም ጊዜ ውስጥ, ሞዴሉ የበለጸጉ ኢኮኖሚዎችን ይጎዳል, እና ኤክስፐርቱ የአሜሪካ ተቆጣጣሪው ይህን ደረጃውን ከፍ ለማድረግ አስቀድሞ ስላሰበ ይህን ሁሉ ከተረዳ በኋላ ይመስላል. አሁን አንድ ከባድ ጥያቄ እያጋጠማቸው ነው - ከቻይና እና ርካሽ ዘይት ዓለም አቀፋዊ አደጋዎች ቢኖሩም መጠኑን ከፍ ለማድረግ ወይም አሁን ባለው የዜሮ መጠን ሚዛን ለመጠበቅ እና ኢኮኖሚው እስኪያድግ ድረስ ይጠብቁ እና ከዚያ ከፍ ያድርጉት።

እንደ እውነቱ ከሆነ, አንቶኖቭ ያምናል, አሁን ፌዴሬሽኑ የኢኮኖሚውን ሚዛን ለመደገፍ የተተወ ውጤታማ እርምጃዎች የሉትም, እና ምናልባትም, በችግር ጊዜ, የማተሚያ ማሽኑ መጀመሩ ታሪክ እራሱን ሊደግም ይችላል. ያም ማለት, በሌላ አነጋገር, ኢኮኖሚው መጠኑን ላለማሳደግ ብዙም አስጨናቂ ነው, ነገር ግን ይህ ለተወሰነ ጊዜ ብቻ ተፅዕኖ ይኖረዋል, ቀጣዩ ማሽን ከንግዱ ጋር እስኪገናኝ ድረስ - ይህ ዓለም አቀፋዊ ችግርን አይፈታውም. እሱ የሚወሰነው በጨመረው ነው ፣ ይህም ከጥቂት ጊዜ በኋላ ኢኮኖሚውን በተወሰነ ደረጃ ያጠናክራል። ግን እዚህ እንደገና ጥያቄው - ባለሙያው - መንግስት የማንን ፍላጎት ያከብራል? እንደ እውነቱ ከሆነ, አሁን የህዝብ ሰላም እና የንግድ ድጋፍ ያስፈልገዋል, ስለዚህ, ምናልባትም, በማቆየት ላይ ያለው ግርዶሽ ይቀጥላል.

አንሄድበትም።

የሩስያ ፌደሬሽንን በተመለከተ, በእርግጥ, በሩሲያ ባንክ አሉታዊ ተመኖችን ማስተዋወቅ ከጥያቄ ውጭ ነው, ሮበርት ኖቫክ እርግጠኛ ነው. ይህ ልኬት በማዕከላዊ ባንኮች የተዋወቀው ትክክለኛ የዋጋ ቅነሳ ስጋት ሲኖር ብቻ ነው፣ ይህም በሌሎች እርምጃዎች መከላከል አይቻልም። በአንፃሩ ሩሲያ የዋጋ ንረት እያስተናገደች ነው ፣ይህም የ 4% ኢላማው በእጥፍ የሚጠጋ ግሽበት ነው። በእንደዚህ ዓይነት ሁኔታዎች, በአለም አሠራር, አሉታዊ አይደለም, ግን በተቃራኒው, የተጨመሩ መጠኖች ጥቅም ላይ ይውላሉ. በእውነቱ, የሩሲያ ባንክ ምን አደረገ.

ቢሆንም, ሮበርት ኖቫክ እንደሚለው, ሩሲያ በአውሮፓ እና በጃፓን ውስጥ ካለው አሉታዊ የወለድ ምጣኔ ተጠቃሚ ሊሆን ይችላል. በሩሲያ ቦንዶች (ሁለቱም የመንግስት እና የኮርፖሬት) ዋጋዎች በጣም ማራኪ ይመስላሉ, እና ብሉምበርግ ትናንት እንደዘገበው, የምዕራቡ ዓለም አጥር ፈንድ ለሩብል ንብረቶች ፍላጎት እየጨመረ ነው. ስለዚህ, ceteris paribus, በዓለም መሪ ኢኮኖሚ ውስጥ አሉታዊ ተመኖች ገዥው አካል ወደ ሩሲያ ፌዴሬሽን ውስጥ ካፒታል ፍሰት አስተዋጽኦ ያደርጋል.

የሩሲያ እውነታዎችን በተመለከተ, አሌክሲ አንቶኖቭ ይስማማሉ, ሁሉም ነገር ከእኛ ጋር በተወሰነ መልኩ የተለየ ነው. ኢኮኖሚያችን በሸቀጦች ዘርፍ ላይ የተመሰረተ በመሆኑ በነዳጅ ገበያ ላይ የሚደረጉ ለውጦች ከፍተኛ ተጽዕኖ ያሳድራሉ። የውስጥ ፖለቲካማዕከላዊ ባንክ. ዘይት በከፍተኛ ሁኔታ በተዘፈቀበት እና ገንዘቡ ከፍ ባለበት ሁኔታ ከዚህ በፊት ታይቶ የማይታወቅ ከፍታ, ማዕከላዊ ባንክ በከፍተኛ ፍጥነት እንዲጨምር ተገድዷል, አለበለዚያ ኢኮኖሚው ይወድቃል. በአሁኑ ጊዜ ማዕከላዊ ባንክ የዋጋ ግሽበትን የመዋጋት ፖሊሲን ያከብራል, ስለዚህ መጠኑ በተመሳሳይ ደረጃ ላይ ቆይቷል.

ሆኖም ግን, እሱ እስከ ምን ያህል ጊዜ እንደሚጣበቅ, - ባለሙያው ይጠይቃል, - ደግሞ ውስብስብ ጉዳይ, ከሁሉም በኋላ ከፍተኛ መጠንአንድ መንገድ ወይም ሌላ እንደ ትንሽ እና እንዲህ ያለ አስፈላጊ የኢኮኖሚ ዘርፍ ልማት ይመታል መካከለኛ ንግድ. በማዕከላዊ ባንክ በሚቀጥለው ስብሰባ ላይ ትንሽ መቀነስ በኢኮኖሚው ማገገም ላይ አዎንታዊ ተጽእኖ ይኖረዋል, ነገር ግን - አሌክሲ አንቶኖቭ የሩስያውያንን ኪስ ሊመታ ይችላል.

ይሁን እንጂ በየቦታው ያሉ ኢኮኖሚዎች ዝቅተኛ በሆነ ፍጥነት እንዲያሳድጉ ቢበረታቱም የሩስያ ፌዴሬሽን ማዕከላዊ ባንክን አሁን ባለው ደረጃ ማቆየት አደገኛ አሠራር መሆኑን ልብ ሊባል ይገባል። በአሁኑ ጊዜ በአለም ኢኮኖሚ ውስጥ ከርካሽ ገንዘብ በስተቀር ሌላ የዕድገት የምግብ አዘገጃጀት መመሪያ እንደሌለ ግልጽ ነው፡ ማዕከላዊ ባንካችንም የለውም። ስለዚህ, ስለ ዕድገት ምንም ንግግር የለም, ሌሎች ግቦችን እና ውሎችን ይመርጣሉ. ሆኖም ግን, በምዕራባውያን ስፔሻሊስቶች በኩል በሩሲያ ውስጥ ፍላጎት ቢኖረውም, አያመጣልንም ትልቅ ጥቅምምንም እንኳን የገንዘብ ገበያውን ቢመገብም (ከዚያም ወደ ካፒታል ማውጣት ቢቀየርም) እነዚህ ግቦች በጣም ጥሩው ስትራቴጂ አይደሉም። ዝቅተኛ የዋጋ ንረት ኢኮኖሚያዊ ዕድገትን እንደሚያመጣና እውነተኛ ኢንቨስትመንት እንደሚያስገኝ ለብዙ ዓመታት ሲነገረን የነበረ ቢሆንም፣ ማሽቆልቆሉ ግን ከኢኮኖሚ ዕድገት ጋር እንደማይገናኝ፣ ይልቁንም ተቃራኒው እንደሆነ ግልጽ ነው።

ምናልባት ከዜጎች ኪስ ውስጥ ገንዘብ ለመውሰድ መፍራት ይቁም - ብዙውን ጊዜ ለከፍተኛ የዋጋ ንረት የሚወቀሰው - እዚያ ያስቀምጡት እና የበለጠ ተደራሽ ያደርገዋል? ግን ይህ ፍጹም የተለየ አመክንዮ ነው። ስለ አሉታዊ የወለድ ተመኖች ክስተት ፣ በእርግጥ ፣ በዚህ ላይ ቁሳቁስ ምልከታ እና ጥናትን ይፈልጋል ። አዲስ አሠራርእስካሁን ድረስ በጣም ብዙ አይደለም.

ስንት አመት በፊት አብዛኛውከዓለም ህዝብ መካከል ስለ አሉታዊ የወለድ ተመኖች ከሰሙ ፣ ከዚያ በዓለም ኢኮኖሚ ላይ ከሚሰጡ ትምህርቶች ብቻ። ሆኖም ፣ በ በቅርብ ጊዜያትበአውሮፓ እና በዩናይትድ ስቴትስ የህዝቡን ፍላጎት እና የግዢ እንቅስቃሴ ለማሳደግ መንግስት እንደዚህ አይነት ደረጃዎችን ወደ መተግበር በሚችልበት ሁኔታ የኢኮኖሚው ሁኔታ እያደገ ነው.

የአሉታዊ የወለድ ተመኖች መንስኤዎች

የመከሰቱ መንስኤዎች በዩናይትድ ስቴትስ ምሳሌ ላይ ሊወሰዱ ይችላሉ. በዚህ አገር እያደገ ባለው ብሄራዊ ዕዳ ምክንያት ህዝቡ ገንዘብ ማውጣት አቁሟል, ነገር ግን ለማከማቸት ዓላማ በተቀማጭ ገንዘብ ማስቀመጥን ይመርጣል. ብዙ ሰዎች በቀላሉ ያለ ሥራ የመተው አደጋ ላይ ናቸው, እና በዩናይትድ ስቴትስ ያለው የሥራ አጥነት መጠን ለረዥም ጊዜ ከፍተኛ ደረጃ ላይ በመድረስ የኢኮኖሚክስ ባለሙያዎችን ብቻ ሳይሆን ከዚህ ኢንዱስትሪ ርቀው የሚገኙ ዜጎችንም ያስፈራቸዋል. በዚህ ረገድ መንግሥት የተቀማጭ ገንዘብ መጠንን ወደ መቀነስ ይፈልጋል አሉታዊ አመልካቾችሰዎች ገንዘብ እንዲያወጡ እና እንዲያወጡ ለማስገደድ.

አሉታዊ ዋጋዎችን ለማዘጋጀት አማራጭ

አንዳንድ ባለሙያዎች, አሉታዊ ተመኖች መግቢያ ለማስወገድ ሲሉ, ወደ 6% ደረጃ ከፍ በማድረግ, በሀገሪቱ ውስጥ የዋጋ ግሽበት ሰው ሠራሽ ለማደራጀት ሃሳብ. በእንደዚህ ዓይነት ማሻሻያ ምክንያት በተቀማጭ ገንዘብ ላይ ያለው ትክክለኛ የወለድ ተመኖች (ከ 0% እስከ 2.5%) ወዲያውኑ ወደ አሉታዊ የወለድ ተመኖች ይቀየራሉ እና በቀላሉ ገንዘብን ለማቆየት ሙሉ በሙሉ ትርፋማ ይሆናል። ይሁን እንጂ ብዙ ባለሙያዎች ከቁጥጥር ውጭ የሆነ የዋጋ ጭማሪን ይፈራሉ, እና እንደዚህ ያሉ እርምጃዎች ተቀባይነት የላቸውም ብለው ያስባሉ.

ሌላው አማራጭ በዩናይትድ ስቴትስ ውስጥ አዲስ ምንዛሬ ማስተዋወቅ ነው. ዶላር የመቋቋሚያ ሰነድ ሆኖ ይቀራል, እና አዲሱ ምንዛሪ የመገበያያ እና የክፍያ ተግባራትን ያከናውናል. የአዲሱ ምንዛሪ ምንዛሪ ተመን ዶላሩ ፈሳሹን በሚያጣበት መንገድ እንዲዋቀር ታቅዷል፣ እና እንደዚህ አይነት እርምጃዎች በእውነቱ እንደገና ወደ አሉታዊ ዋጋዎች ይመራሉ ።

አንዳንድ ባለሙያዎች በገንዘብ ላይ ቀረጥ ለማስተዋወቅ ሐሳብ ያቀርባሉ: ቁጠባ ያላቸው ዜጎች ለእነዚህ ምደባ ግብር መክፈል ይጠበቅባቸዋል ገንዘብወደ ተቀማጭ ገንዘብ. እንደ ባለሙያዎች ገለጻ እነዚህ ሁሉ ድርጊቶች ህዝቡ ከባንክ ገንዘብ እንዲያወጣ ያስገድዳል, ያነሳሳል የብድር ስርዓትበአክሲዮን ገበያ ላይ ጠቃሚ ተጽእኖ ይኖረዋል.

አሉታዊ የብድር ምጣኔን ለመወሰን ጠንካራ የመንግስት እርምጃዎች ኢኮኖሚው በከፍተኛ ስጋት ውስጥ ባለባቸው፣ የባንክ ስርዓቱ ምንም ፋይዳ የሌለው እና የሀገር እና የውጭ ዕዳ እያደገ ባለባቸው ሀገራት ጥቅም ላይ ይውላሉ። በሩሲያ ውስጥ እንደነዚህ ዓይነት ማሻሻያዎች ምንም ዓይነት አዝማሚያዎች የሉም, ሆኖም ግን, በተቀማጭ ገንዘብ ላይ ያለውን ትክክለኛ የወለድ መጠን (በተቀማጭ መጠን እና በሀገሪቱ ውስጥ ባለው የዋጋ ግሽበት መካከል ያለው ልዩነት) በሩሲያ ውስጥ የምናሰላ ከሆነ ዝቅተኛ እሴቱን ማየት እንችላለን - 2% ገደማ. . በአንዳንድ ባንኮች እውነተኛ ተመኖችበተቀማጭ ገንዘብ ላይ ቀድሞውኑ አሉታዊ ናቸው, ነገር ግን የብድር ተቋማት ይህንን እውነታ በአስተማማኝነታቸው ያካክላሉ.

ዛሬ ስለ ምንነት አንድ ትንሽ ትምህርታዊ ፕሮግራም ወደ እርስዎ ትኩረት አመጣለሁ። አሉታዊ የቅናሹ መጠን . ፅንሰ-ሀሳቡን አስቀድሜ ተንትኜዋለሁ (በማጣቀሻ) ፣ መጨመር እና መቀነስ ወደ ምን እንደሚመራ ተናግሬያለሁ። ባጭሩ ላስታውስህ ይህ በሀገሪቱ ያለውን የዋጋ ንረት፣ የብሄራዊ የምንዛሪ ምጣኔን እና በአለም አቀፍ ደረጃ ያለውን ፍጥነት የሚቆጣጠር የመንግስት ማዕከላዊ ባንክ ቁልፍ ከሆኑ የፋይናንሺያል አስተላላፊዎች አንዱ ነው። የኢኮኖሚ ልማት.

የቅናሽ ዋጋው በአብዛኛው በኢንተርባንክ ገበያ ውስጥ ሀብቶችን ለመሳብ እና ለመሸጥ የሚያስፈልገውን ወጪ, ለድርጅቶች እና ለህዝብ ብድሮች እና የተቀማጭ ገንዘብ ዋጋዎችን ይወስናል. የቅናሽ መጠኑ ከፍ ባለ መጠን ሀብቱ የበለጠ ውድ ነው, ይህም የኢኮኖሚ እድገትን ይቀንሳል, ግን በተመሳሳይ ጊዜ የዋጋ ግሽበትን እና የዋጋ ንረትን ይገታል. እና በተቃራኒው, ዝቅተኛው, ጠንካራ የኢኮኖሚ ዕድገት, ግን በተመሳሳይ ጊዜ, የዋጋ ግሽበት እና የዋጋ ንረት የበለጠ ጠንካራ ናቸው.

የቅናሽ መጠኑ መጠን ከስቴቱ ኢኮኖሚ አመላካቾች አንዱ ሆኖ ሊያገለግል ይችላል-ዝቅተኛው ፣ የሀገሪቱ ኢኮኖሚ እድገት ደረጃ ከፍ ያለ ነው። ለምሳሌ, በጣም በበለጸጉ አገሮች ውስጥ, አሁን ያለው የቅናሽ መጠን ከ 0 እስከ 1% ነው.

ይሁን እንጂ የሳንቲሙ ሌላ ገጽታ አለ. ልምምድ እንደሚያሳየው እጅግ በጣም ዝቅተኛ በሆነ የቅናሽ ዋጋዎች እንኳን, አሁን በዓለም ዙሪያ እያየን ባለው በሌሎች ሁኔታዎች ተጽእኖ የኢኮኖሚ ዕድገት ፍጥነት ይቀንሳል. በተመሳሳይ የዋጋ ግሽበት እየቀነሰ ነው በብዙ አገሮች ከፍተኛ ደረጃልማት, ወደ ዜሮ የቀረበ ወይም እንዲያውም ብዙውን ጊዜ አሉታዊ (deflation) ነው. እና ብዙዎች እንደሚያስቡት ይህ በምንም መንገድ ጥሩ አመላካች አይደለም።

እንዲህ ባለ ሁኔታ የአገሪቱን ኢኮኖሚ ዕድገት ማነቃቃት በጣም ከባድ ነው። ለራስዎ ይፍረዱ: በብድር ላይ ያለው የወለድ መጠን ቀድሞውኑ አነስተኛ ነው, ብድሮች ለሁሉም ሰው ይገኛሉ, ነገር ግን ይህ ለተፈለገው የኢኮኖሚ እድገት በቂ አይደለም. እና እንደዚህ ባለ ሁኔታ የሀገሪቱ ማዕከላዊ ባንክ አሉታዊ የቅናሽ ዋጋን ከማስቀመጥ የዘለለ እርምጃ ሊወስድ ይችላል።ይህ ምን ማለት ነው?

በመንግስት ካፒታል ገበያ ላይ የዋጋ አሰጣጥ ላይ ተጽዕኖ የሚያሳድር አሉታዊ ቅናሽ መጠን ወደ ምስረታ ይመራል ፣ አሉታዊ ካልሆነ ፣ ከዚያ ቢያንስ ቢያንስ ዜሮ ተመኖችበአገሪቱ የባንክ ተቋማት ውስጥ. ይህ የሚያመለክተው ብድር በሚቀበልበት ጊዜ ተበዳሪው ወለድ አለመክፈል ብቻ ሳይሆን ከባንክ ስለተበደረበት ቦነስ መቀበል እንደሚችል እና አስቀማጩ በተቃራኒው ገንዘቡን እዚያ በማስቀመጥ ለባንኩ ተጨማሪ ክፍያ እንደሚከፍል ያሳያል።

ለኛ፣ ይህ አሁንም እንደ ቅዠት ይመስላል፣ ግን ለአንዳንድ አገሮች አስቀድሞ እውን ሆኗል። አሉታዊ ቅናሽ መጠን በበርካታ የአውሮፓ አገሮች ባንኮች አስተዋውቋል, እና ልክ በቅርቡ - የጃፓን ባንክ.

አብዛኞቹ ትልቅ እሴቶችበአሁኑ ጊዜ በስዊዘርላንድ እና በዴንማርክ አሉታዊ ቅናሽ ተመኖች አሉ - 0.75% ናቸው። በስዊድን, የቅናሽ ዋጋ -0.5%, እና በጃፓን - -0.1%. እስካሁን ድረስ አሉታዊ ቅናሽ ያላቸው 4 አገሮች ብቻ አሉ, ነገር ግን ሌሎች ግዛቶች በቁጥራቸው ውስጥ ሊካተቱ ይችላሉ. ስለ ማቋቋም አሉታዊ እሴትየቅናሽ ዋጋ አስቀድሞ ስለ ብዙ ተነግሯል፣ ለምሳሌ፣ በእስራኤል ውስጥ፣ ከዚያን ጊዜ ጀምሮ ለዜሮ በጣም ቅርብ የሆነው አዎንታዊ ጎንየቼክ ሪፐብሊክ ቅናሽ መጠን (0.05%).

ለምንድነው ማዕከላዊ ባንኮች አሉታዊ የቅናሽ ዋጋዎችን ያስተዋውቁ? የንግድ ልማት እና የኢኮኖሚ እድገት ለማነቃቃት. እንደ ማዕከላዊ ባንክ አገሪቷ ወደ ዜሮ በተጠጋ አወንታዊ ተመኖች እንኳን ለንግድ በቂ ብድር የማትሰጥ ከሆነ በዜሮ እና በተለይም በአሉታዊ መልኩ ብድሮች የበለጠ ይወሰዳሉ። በሌላ በኩል ቁጠባቸውን በተቀማጭ ገንዘብ የሚያስቀምጡ ሰዎች ለዚህ ተጨማሪ ክፍያ ለባንክ መክፈል ሲገባቸው ማውጣትና ሌሎች ለኢኮኖሚው ዕድገት አስተዋጽኦ በሚያደርጉ መሣሪያዎች ላይ ኢንቨስት ለማድረግ ያስባሉ ለምሳሌ በተመሳሳይ መልኩ። የኢንተርፕራይዞች ዋስትናዎች.

አሉታዊ የቅናሽ ዋጋ ማስተዋወቅ የሀገሪቱን ብሄራዊ ምንዛሪ ወደ ማጠናከር እና መዳከም ሊያመራ ይችላል። ለምሳሌ፣ የጃፓን ባንክ በቅርቡ እንዲህ ዓይነት እርምጃ ሲወስድ፣ የጃፓን የን በሁለት ሳምንታት ውስጥ በሁሉም የዓለም ገንዘቦች ላይ በ10% ገደማ ተጠናክሯል፣ ይህ ደግሞ አዲሱ ሁኔታዎች ተግባራዊ መሆን ከመጀመራቸው በፊት ነበር። እና ስዊዘርላንድ ውስጥ, በተቃራኒው, አሉታዊ ቅናሽ ተመን መመስረት የስዊስ ፍራንክ በትንሹ እና በአጭሩ እንዲቀንስ ረድቶኛል, ይህም ሀገሪቱ ብዙውን ጊዜ ግዙፍ የገንዘብ ምንጮች (በአስተዳደራዊ ከተቀመጠው ዋጋ በታች ያለውን የምንዛሬ ተመን ለመያዝ እና ለመጠበቅ, እንደ. ውጤት, ይህ ልኬት ተትቷል).

የትኛው አሉታዊ ውጤቶችአሉታዊ የቅናሽ ዋጋን ማስተዋወቅ ሊያስከትል ይችላል? ደህና ፣ ለምሳሌ ፣ በእሴቱ ላይ በመመርኮዝ ብዙ አመልካቾችን የሚያሰሉ የባንክ የኮምፒተር ስርዓቶች ውድቀቶች - በዴንማርክ ተመሳሳይ ችግር ወዲያውኑ ተፈጠረ።

በብዙ አገሮች፣ በአገር ውስጥም ሆነ በውጪ ባለሀብቶች የተያዘው የመንግሥት ቦንድ ምርት ከቅናሽ ዋጋው ጋር የተያያዘ ነው። የቅናሽ መጠኑ አሉታዊ ከሆነ ፣ አሁን እነሱ ከተገዙት ዋስትናዎች ገቢን አያገኙም ብቻ ሳይሆን እነሱን ለመያዝ ተጨማሪ መክፈል አለባቸው።

በተለያዩ የጡረታ, ኢንሹራንስ, የኢንቨስትመንት ፈንድ ውስጥ ቁጠባ ባለቤቶች, ትርፋማነት ደግሞ ቅናሽ ተመን ደረጃ ላይ የተመሠረተ የሚሰላው, ደግሞ ኪሳራ ውስጥ ሊሆን ይችላል.

እንደ አንድ ደንብ, አሉታዊ ቅናሽ መጠን ሲያስተዋውቅ, ማዕከላዊ ባንክ ይህ ጊዜያዊ እንደሆነ ያምናል የመጨረሻ አማራጭ: የታቀዱት የዋጋ ግሽበት እና የኢኮኖሚ ዕድገት አመላካቾች ሲደርሱ ወደ ኋላ ተመልሶ አዎንታዊ እንዲሆን ማድረግ ይቻላል። ይሁን እንጂ ነገሮች በትክክል እንዴት እንደሚሆኑ ማቀድ አስቸጋሪ ነው, ቢያንስ ለተወሰኑ ዓመታት አሉታዊ ቅናሽ በበርካታ አገሮች ውስጥ ሊኖር ይችላል.

ይኼው ነው. አሁን አሉታዊ ቅናሽ ዋጋ ምን እንደሆነ እና ምን ጥቅም ላይ እንደሚውል ያውቃሉ. በጣቢያው ላይ የፋይናንስ እውቀት ደረጃዎን ያሻሽሉ. ደህና ሁን!

የሩሲያ የባንክ ማህበረሰብ በውጭ ምንዛሪ ተቀማጭ ላይ አሉታዊ የወለድ ተመኖችን ለማስተዋወቅ ሀሳቡን አቅርቧል. ማዕከላዊ ባንክ ውጥኑን አልደገፈም። በውጤቱም, ባንኮች የዩሮ ተቀማጭ ገንዘብን ከህዝብ ለመቀበል እምቢ ማለት ይችላሉ.

ማዕከላዊ ባንክ ለምን ይቃወማል

በውሳኔው ላይ አስተያየት ሲሰጥ ማዕከላዊ ባንክ ሁለት መከራከሪያዎችን ሰጥቷል. በመጀመሪያ ደረጃ, "አሉታዊ ተመኖችን የማቋቋም ልማድ በተወሰኑ የዩሮ ዞን አገሮች እና ለተወሰኑ ግብይቶች ብቻ ነው"; ሁለተኛ፡- “ከባንክ ሥርዓት ውጭ ከፍተኛ መጠን ያለው የውጭ ምንዛሪ ፈሳሾች እንዲከማች ያደርጋል” ማለትም ለጥላው የውጭ ምንዛሪ ገበያ እድገት።

ማዕከላዊ ባንክ በደንበኛው የውጭ ምንዛሪ ላይ አሉታዊ ተመኖችን ማስተዋወቅን የሚቃወም ሌሎች ምክንያቶች ሊኖሩት ይችላል ሲሉ የባንክ ባለሙያዎች ይናገራሉ። "ከቢዝነስ አካል በተጨማሪ የምስል አካል አለ. ብዙ ደንበኞች, በተለይም ግለሰቦች, አሉታዊ ተመኖችን ሊወስዱ ይችላሉ, "የ Raiffeisenbank ቦርድ ምክትል ሊቀመንበር አንድሬ ስቴፓኔንኮ ተናግረዋል. የ Sberbank ዋና ተንታኝ ሚካሂል ማቶቭኒኮቭ “የአሉታዊ ተመኖች ገጽታ በጣም ከባድ አሉታዊ ነው” ብለው ይስማማሉ።

የባንክ ማህበረሰቡ በራሱ ችግሩን መፍታት ይችላል። ለግለሰቦች ተጓዳኝ ተቀማጭ ገንዘብን ከምርታቸው መስመር ላይ በማስወገድ ለባንኮች በዩሮ ገንዘብ መሳብን ማቆም ቀላል ነው ሲሉ የገበያ ተሳታፊዎች ጠቁመዋል። "ግለሰቦችን በተመለከተ መውጫው አዲስ የተቀማጭ ገንዘብ በዩሮ መሳብ ማቆም ሊሆን ይችላል" ሲል ስቴፓኔንኮ ለሪቢሲ ተናግሯል፣ አክለውም Raiffeisenbank እንዲህ ያለውን ዕድል እያጤነ ነው። በእሱ አስተያየት, ሌሎች ተጫዋቾችም ይህንን ስልት መምረጥ ይችላሉ. በውጤቱም, ሩሲያውያን ቁጠባቸውን የመለየት ችሎታቸው ይቀንሳል.

ይሁን እንጂ በባንክ ማህበረሰብ ውስጥ በዚህ ጉዳይ ላይ ምንም መግባባት የለም. Sberbank እና Citibank ስለ ተመኖች ዕቅዶች አስተያየት ለመስጠት ፈቃደኛ አልሆኑም። "የ VTB24 እና የ VTB ባንክ የችርቻሮ ንግድን በተመለከተ በአጭር ጊዜ ውስጥ የውጭ ምንዛሪ ክምችት ላይ ያለውን ምርት ለማስተካከል ምንም ዕቅድ የለም" በማለት የ VTB ቡድን ተወካይ ተናግረዋል.

ህጋዊ አካላትን በተመለከተ ባንኮች በተመሳሳይ መንገድ መሄድ የበለጠ አስቸጋሪ ይሆናል. "ጥሩዎች የድርጅት ደንበኞችለአብዛኞቹ ባንኮች ወሳኝ ናቸው, እና ማንም ሰው በተበዳሪ ዩሮዎች ኪሳራ ምክንያት አይከለክላቸውም. ባንኮች የግምጃቸውን ሥራ በማሻሻል ይህንን ችግር መፍታት አለባቸው ሲሉ በንብረት ረገድ ከፍተኛ 30 ካሉት ባንኮች ውስጥ የአንዱ ሥራ አስኪያጅ ለ RBC ተናግረዋል ።

በእሱ አስተያየት, ችግሩ ትናንት አልታየም, ነገር ግን የፈሳሽ ፍሰቶችን በተገቢው መንገድ በማስተዳደር, ሊፈታ ይችላል. "በአብዛኛው ማኅበሩ ለማዕከላዊ ባንክ ያቀረበው ይግባኝ ከአንዳንድ ባንኮች ደንበኞች ወደ ዩሮ የሚፈሰው የገንዘብ መጠን መጨመር በገበያ ላይ ያለውን አጠቃላይ አስቸጋሪ ሁኔታ በማጣቀስ በምክንያታዊነት የደገፉት ነው።

የ RBC ኢንተርሎኩተር በቅርብ ወራት ውስጥ ሁኔታው ​​​​በመከማቸቱ ተባብሶ እንደነበረ ገልጿል. የሩሲያ ኩባንያዎችየውጭ ዕዳዎችን ለመክፈል ዩሮን ጨምሮ በውጭ ምንዛሪ ሂሳቦቻቸው ውስጥ. በ 2017 የመጀመሪያ ሩብ, በማዕከላዊ ባንክ መሠረት, እነዚህ ክፍያዎች ከ 15 ቢሊዮን ዶላር በላይ መሆን አለባቸው.